DE  |  EN  |  RU
  • Frankfurt

    Frankfurt am Main

    WINHELLER
    Rechtsanwaltsgesellschaft mbH
    Friedrich-Ebert-Anlage 35-37
    60327 Frankfurt am Main

    KarteAlle Standorte

    Tel.: +49 (0)69 76 75 77 80
    Fax: +49 (0)69 76 75 77 810
    E-Mail: info@winheller.com
    Anfahrt

  • Karlsruhe

    Karlsruhe

    WINHELLER
    Rechtsanwaltsgesellschaft mbH
    Ludwig-Erhard-Allee Nr. 10
    76137 Karlsruhe

    KarteAlle Standorte

    Tel.: +49 (0)69 76 75 77 80
    Fax: +49 (0)69 76 75 77 810

    E-Mail: info@winheller.com

  • Berlin

    Berlin

    WINHELLER
    Rechtsanwaltsgesellschaft mbH
    Unter den Linden 16
    10117 Berlin

    KarteAlle Standorte

    Tel.: +49 (0)69 76 75 77 80
    Fax: +49 (0)69 76 75 77 810

    E-Mail: info@winheller.com

  • Hamburg

    Hamburg

    WINHELLER
    Rechtsanwaltsgesellschaft mbH
    Neuer Wall 80
    20354 Hamburg

    KarteAlle Standorte

    Tel.: +49 (0)69 76 75 77 80
    Fax: +49 (0)69 76 75 77 810

    E-Mail: info@winheller.com

  • München

    München

    WINHELLER
    Rechtsanwaltsgesellschaft mbH
    Nymphenburger Str. 4
    80335 München

    KarteAlle Standorte

    Tel.: +49 (0)69 76 75 77 80
    Fax: +49 (0)69 76 75 77 810

    E-Mail: info@winheller.com

winheller.com

Contingent Convertible Bonds (CoCo Bonds)

Bei den Contingent Convertible Bonds (auch CoCo Bonds) handelt es sich im Wesentlichen um Wandelanleihen, da der Emittent sie im Krisenfall unter den in den Anleihebedingungen vereinbarten Voraussetzungen in Eigenkapital umwandeln kann. Teilweise geschieht die Umwandlung nach den Anleihebedingungen auch automatisch, ohne dass es eines Aktivwerdens des Anleiheemittenten bedarf.

Eigenkapitalvorschriften durch CoCo Bonds erfüllen

Mehr und mehr Banken haben in den letzten Jahren solche CoCo Bonds ausgegeben. Sie sind nach den immer strenger werdenden Eigenkapitalvorschriften nach Basel III gezwungen, sich für Krisenfälle abzusichern und können mithilfe dieser Produkte trotz Absicherung flexibel bleiben. In den Anleihebedingungen wird ein bestimmtes auslösendes Ereignis (sog. Trigger) vereinbart, bei dessen Eintritt die Umwandlung der Anleihe dauerhaft oder temporär erfolgt. Als Trigger wird das Unterschreiten einer bestimmten Eigenkapitalquote durch den Emittenten vereinbart. Für ihn stellen CoCo Bonds daher eine Art Versicherung für den Krisenfall dar. Fällt seine Eigenkapitalquote unter einen bestimmten Schwellenwert, kann er durch die Umwandlung der CoCo Bonds auf zusätzliches Eigenkapital zurückgreifen bzw. durch die dauerhafte oder vorübergehende Abschreibung des Anleihewertes seine Bücher entlasten und so die bankaufsichtsrechtlich vorgegebenen Eigenkapitalerfordernisse erfüllen.

Erscheinungsformen von CoCo Bonds

Es können drei unterschiedliche Arten von CoCo Bonds unterschieden werden. Sehen die Anleihebedingungen vor, dass im Falle des Eintritts des Triggers die Anleihen in Aktien umgewandelt werden, spricht man von sog. Conversion-to-equity Bonds (CE). Wird dem Emittenten hingegen das Recht eingeräumt, den Wert der Anleihe teilweise oder vollständig abzuschreiben, handelt es sich um Principle-write-down Bonds (PWD). Schließlich werden Temporary-write-down Bonds angeboten, die dem Emittenten die Möglichkeit geben, den Wert der Anleihe vorübergehend abzuschreiben.

Auch deutsche Bankhäuser emittieren CoCo Bonds

Als erstes deutsches Bankhaus hat die Deutsche Bank in 2014 CoCo Bonds zunächst mit einem Emissionsvolumen von insgesamt ca. 3,5 Milliarden Euro platziert. Auch die Wiesbadener Aareal Bank emittierte im November 2014 CoCo Bonds im Gegenwert von 300 Millionen Euro. Weitere Banken wie die Commerzbank und die staatliche NordLB denken aktuell über eine Emission nach. Der Markt reagiert dem Vernehmen nach mit hoher Anfrage auf die neuartigen Finanzprodukte, da die Renditeerwartungen in der derzeitigen Niedrigzinsphase mit zwischen 6 bis 8% beträchtlich sind.

CoCo Bonds nicht für jeden Anleger geeignet

Für den Anleger sind CoCo Bonds hingegen sehr riskant. Wie sich die Eigenkapitalquote eines Emittenten entwickelt hängt von vielen Faktoren ab, die für den Anleger teilweise überhaupt nicht oder nur unzureichend überprüfbar sind. Für den herkömmlichen Privatanleger ist eine Einschätzung der mit einer Investition in diese Produkte verbundenen Verlustrisiken daher kaum einschätzbar. Hinzukommt, dass letztlich der Emittent gewisse Einflussmöglichkeiten hat, um seine Eigenkapitalquote zu steuern. Es verwundert daher nicht, dass bereits die Bundesanstalt für Finanzdienstleistungen (BaFin) eine Stellungnahme zu dem Thema veröffentlicht hat, in der sie deutlich macht, dass die Produkte aus ihrer Sicht nicht für jeden Anleger geeignet sind. Insbesondere nicht professionelle Privatanleger sind daher angehalten, sich vor einer Investition in CoCo Bonds kritisch mit den Anleihebedingungen auseinanderzusetzen.

Ihre Experten für CoCo Bonds

Anwalt für CoCo Bonds

Ihre Ansprechpartner rund um das Thema CoCo Bonds sind Rechtsanwalt Lutz Auffenberg (Fachanwalt für Bank- und Kapitalmarktrecht) und Rechtsanwalt Philipp Meier. Sie erreichen uns am einfachsten per E-Mail (info@winheller.com) oder gerne auch telefonisch (069 / 76 75 77 80).

Aktuelles

1500993694 > 1506636000

Jurastudenten der Philipps-Universität Marburg zu Gast im WINHELLER-Hauptsitz Frankfurt am Main.

Mehr

1500993694 > 1501452000

WINHELLER akzeptiert schon seit Jahren die Zahlung mit Bitcoins. Grund genug für hr-iNFO einmal nachzufragen warum.

Mehr

1500993694 > 1501452000

Philipp Meier zeigt auf, wie Traditionsklubs ihre Vereinshistorie als Chance begreifen können.

Mehr

Referenzen

1500993694 >

WINHELLER-Fachanwälte beraten größte Bank Österreichs.

1500993694 >

Umfangreiche Beratung der viertgrößten Bank Israels im Handels-, Arbeits- und Bankrecht

Veranstaltungen

Kontakt

Kontakt

Auszeichnungen

Juve Award

"Kapitalanlagerecht": Die neusten Beiträge in unserem Blog

BaFin verbietet CFDs mit Nachschusspflicht

- Lutz Auffenberg

BaFin verbietet CFDs mit Nachschusspflicht

CFD-Verbot der BaFin: Geschäftsmodell jetzt anpassen!

- Philipp Meier

CFD-Verbot der BaFin: Geschäftsmodell jetzt anpassen!

Neue Empfehlungen im Deutschen Corporate Governance Kodex

- Dr. Annette Wagemann

Neue Empfehlungen im Deutschen Corporate Governance Kodex

EU untersagt Fusion der Börse Frankfurt mit der LSE

- Philipp Meier

EU untersagt Fusion der Börse Frankfurt mit der LSE